大家好，今天我们将聚焦2025年破产的中信国安建工案例，从工程经济学视角剖析其从总资产105亿元的混改巨头跌落至净资产-13.83亿元资不抵债状态的深层原因。 首先，我们来了解企业的基本情况。中信国安建工表面由中信国安集团控股51%，呈现央企控股架构，但实际经营由民营资本刘勇刚持股49%并通过珠海合盛源、瑞煜基金嵌套持股主导，形成“国退民进不控权”的畸形治理结构。公司曾手握建筑工程施工总承包特级等23项顶级资质，承建电子科大体育馆等标志性工程，累计斩获12座鲁班奖，总资产峰值达105亿元，跻身四川百强企业。然而，2025年4月其进入破产清算时，总资产缩水至25.89亿元，暴跌75%，负债39.72亿元，净资产-13.83亿元，资产负债率高达153%。 置于行业背景下，2024-2025年建筑业总产值同比下滑9.7%，工程款拖欠率突破38%，全行业平均负债率达79.3%。2024年更有2400家建筑企业破产，特级资质建企破产数量同比激增143%，行业危机凸显。