F = P×(1+i)ⁿ贷款¥1亿，利率5%，5年后还款F=1×1.05⁵ ¥1.28亿F = A×[(1+i)ⁿ -1]/i每年末还款¥2300万，利率5%，5年总额F=2300×[1.05⁵-1]/0.05 ¥1.27亿E(R) = Σ(概率×收益率)60%概率赚20%，40%概率亏5% E(R)=10%100%概率赚8% E(R)=8%σ = [Σ(概率×(收益-E(R))²)]计算方案A的σσ= [0.6×(20-10)² +0.4×(-5-10)²]= [60+90]= 150 12.25%资金成本（权益）= 股息率 + 增长率股息率8%，预期增长5% 成本13%资金成本（债券）= 利率×(1 - 税率)利率7%，税率25% 成本5.25%NPV = Σ(现金流/(1+折现率)ᵗ) - 初始投资折现率10% NPV=¥1372万（绿灯）风险调整后折现率13% NPV=-¥420万（红灯）NPV=0时的折现率=IRRIRR=15% > 资金成本12% 心脏强劲跳动；若IRR=10% 心跳骤停。累计折现现金流=0的年份